84e Rapport annuel 2013/14

Les politiques publiques doivent trouver une nouvelle boussole pour aider l'économie mondiale à sortir de l'ombre de la Grande Crise financière. Il faut ajuster le dosage des politiques et les cadres d'action afin de rétablir une croissance économique durable et équilibrée.

Au cours de l'année écoulée, l'économie mondiale a affiché des signes encourageants, mais elle n'a pas surmonté son désarroi consécutif à la crise (chapitre III). La quête du rendement a été intense et généralisée, la volatilité et les primes de risque ont chuté à des niveaux historiquement bas (chapitre II), et les conditions monétaires ont été extrêmement accommodantes (chapitre V). Pourtant, l'investissement reste déprimé. La dette, publique et privée, continue d'augmenter, tandis que la croissance de la productivité poursuit sa baisse tendancielle à long terme (chapitres III et IV). On évoque même une stagnation séculaire. Certaines banques ont reconstitué leurs fonds propres et ajusté leur modèle économique, mais d'autres ont encore fort à faire (chapitre VI).

Pour restaurer une croissance durable et équilibrée, les politiques publiques doivent dépasser l'horizon du cycle économique, au cœur de l'analyse traditionnelle, pour se placer dans une perspective à plus long terme, centrée sur le cycle financier (chapitre I). Elles doivent s'attaquer de front aux carences structurelles et à la mauvaise allocation des ressources, qui sont occultées par les booms financiers et ne se révèlent que lors d'une contraction brutale. La seule source de prospérité durable réside dans le renforcement de l'offre. Il est indispensable de renoncer à faire de la dette le moteur principal de la croissance.

Chapitres économiques: vue d'ensemble  |  tous les chapitres (PDF, 145 pages)