Les tensions commerciales et l'incertitude assombrissent l'économie mondiale : BRI
- L'incertitude politique accrue et l'effritement des relations commerciales ont affaibli les perspectives de croissance, tandis que les vulnérabilités existantes aggravent les risques et rendent les économies plus exposées aux pressions inflationnistes.
- Alors que les banques centrales se concentrent sur la stabilité des prix, les gouvernements doivent soutenir les réformes structurelles et gérer les finances publiques de manière durable afin de favoriser la croissance et répondre aux besoins futurs.
- Le rôle accru des acteurs non bancaires, notamment leur orientation vers le financement de la dette publique, renforce la transmission internationale des conditions financières ainsi que les risques pour la stabilité financière.
Les tensions commerciales et l'incertitude accrue assombrissent les perspectives de croissance et d'inflation et risquent de mettre en évidence des failles plus profondes dans l'économie mondiale et le système financier, a déclaré la Banque des Règlements Internationaux dans son rapport économique phare. Elle a appelé les décideurs politiques à jouer un rôle stabilisateur.
Le rapport économique annuel 2025 de la BRI indique que les perspectives de l'économie mondiale sont devenues beaucoup plus incertaines et imprévisibles ces derniers mois, les perturbations commerciales perturbant les marchés financiers et menaçant de remodeler le paysage économique mondial.
Ces évolutions se produisent dans un monde déjà aux prises avec la fragmentation économique, la baisse de la productivité, des dettes publiques élevées et en augmentation, et l'empreinte grandissante d'institutions financières non bancaires moins réglementées. Les politiques publiques jouent un rôle crucial en tant que force stabilisatrice. Les décideurs doivent agir de manière résolue sur plusieurs fronts pour garantir la stabilité des prix et promouvoir une croissance économique durable tout en préservant la stabilité économique et financière.
Le rapport analyse les vulnérabilités de l'économie réelle et du système financier, notamment :
- L'évolution vers une fragmentation économique et un protectionnisme accrus, qui exacerbent encore le déclin de la croissance économique et de la productivité observé depuis plusieurs décennies dans de nombreuses économies.
- Les séquelles de la flambée inflationniste post-pandémique, qui pourraient laisser une empreinte durable sur les anticipations d'inflation des ménages.
- Des dettes publiques élevées et en augmentation, qui accroissent la vulnérabilité du système financier à des hausses des taux d'intérêt tout en réduisant la capacité des gouvernements à réagir à de nouveaux chocs.
Le rapport présente également les résultats d'une analyse approfondie des conditions de financement au niveau global. Les changements structurels du système financier mondial ont renforcé les liens entre les marchés financiers, reflétant la croissance rapide des marchés obligataires souverains et le rôle accru des établissements non bancaires tels que les fonds d'investissement et les fonds spéculatifs. Cette interconnexion accrue s'appuie sur l'expansion des marchés des swaps de devises, qui permettent aux gestionnaires d'actifs d'investir à l'échelle mondiale tout en se couvrant contre le risque de change.
La refonte du système financier ces dernières années signifie que les conditions financières se transmettent plus rapidement entre les économies. L'empreinte accrue des acteurs non bancaires dans le système financier, conjuguée à la croissance des marchés obligataires, comporte également des risques pour la stabilité financière. Les institutions et les activités qui présentent des risques similaires devraient être réglementées avec la même rigueur.
Parmi les autres priorités en matière de politique publique, la BRI cite les réformes structurelles attendues depuis longtemps pour relever les défis persistants de la faible croissance de la productivité et réduire les rigidités économiques. La suppression des obstacles au commerce contribuerait à compenser les dommages causés par les conflits commerciaux. La politique budgétaire doit garantir la viabilité de la trajectoire de la dette publique et rétablir une marge de manœuvre pour soutenir l'économie en cas de besoin. Les banques centrales doivent continuer à se concentrer sur la stabilité des prix.
L'expérience de ces dernières années nous a brutalement rappelé que la stabilité des prix est la pierre angulaire d'une croissance durable. Pour les ménages, la stabilité des prix signifie préserver la valeur de leur argent durement gagné et garantir que ce qu'ils épargnent aujourd'hui conservera sa valeur demain. La stabilité des prix permet aux familles de planifier leur avenir en toute confiance, aux entreprises d'investir et de croître, et aux économies de prospérer. En cette période d'incertitude accrue, préserver ces fondements n'a jamais été aussi important.
Un chapitre spécial intitulé « Le système monétaire et financier de la prochaine génération » a été publié le 24 juin.
La BRI publie également aujourd'hui son Rapport annuel 2024/25. Celui-ci met en lumière les résultats de la dernière stratégie à moyen terme de la BRI, Innovation BRI 2025, et montre comment la BRI a soutenu ses parties prenantes au cours de l'année.