85º Informe Anual, 2014/15

28 de junio de 2015

En su principal análisis económico del año, el BPI insta a reorientar las políticas hacia el largo plazo, con el objetivo de retomar un crecimiento económico sostenible y equilibrado.

Informe Anual: capítulos económicos: Resumen  |  todos los capítulos (157 páginas)

Discursos y presentaciones sobre el Informe Anual de Jaime Caruana, Director General; Claudio Borio, Jefe del Departamento Monetario y Económico; y Hyun Song Shin, Asesor Económico y Jefe de Estudios

Declaraciones de Claudio Borio, en teleconferencia de prensa el 24 de junio de 2015, copresidida por Hyun Song Shin

85° Informe Anual, por capítulos

I. ¿Se está convirtiendo lo impensable en rutina?
Las tasas de interés se han mantenido extraordinariamente bajas en todo el mundo durante un periodo excepcionalmente largo, tanto en términos nominales como ajustadas por la inflación y en comparación con cualquier parámetro de referencia. Este es el síntoma más palpable de un desarreglo más amplio en la economía mundial: la expansión económica está desequilibrada, las cargas de la deuda y los riesgos financieros aún son demasiado elevados, el crecimiento de la productividad es demasiado lento y el margen de maniobra de la política macroeconómica es demasiado limitado. More...
II. Los mercados financieros internacionales continúan dependiendo de los bancos centrales
Las políticas monetarias acomodaticias continuaron estimulando los precios en los mercados internacionales de activos durante el pasado año, mientras la divergencia de expectativas sobre las políticas de la Reserva Federal y el BCE impulsaba el dólar y el euro en direcciones opuestas. Conforme el dólar se disparaba, los precios del petróleo se desplomaban, reflejando una combinación de expectativas de producción y consumo, actitudes frente al riesgo y condiciones de financiación. More...
III. Cuando lo financiero deviene real
El desplome de los precios del petróleo y la escalada del dólar estadounidense configuraron la actividad mundial durante el año analizado. Estas fuertes oscilaciones en los principales mercados se produjeron mientras las economías se encontraban en diferentes fases de sus ciclos económicos y financieros. En las economías avanzadas, prosiguió la fase alcista del ciclo económico, y muchas de las economías de la zona del euro afectadas por la crisis volvieron a registrar crecimiento. More...
IV. Otro año de política monetaria acomodaticia
La política monetaria continuó siendo excepcionalmente acomodaticia, con numerosas autoridades imprimiendo un tono más expansivo a sus políticas o demorando su endurecimiento. Para algunos bancos centrales, el entorno de tasas de interés ultrabajas se reforzó con los programas de compra de activos a gran escala. More...
V. El sistema monetario y financiero internacional
El diseño idóneo de los mecanismos monetarios y financieros internacionales de la economía mundial es una cuestión que viene de lejos. Una deficiencia básica del actual sistema es que tiende a elevar el riesgo de desequilibrios financieros, ocasionando auges y desplomes del crédito y de los precios de los activos con graves consecuencias macroeconómicas. Estos desequilibrios suelen producirse simultáneamente en varios países, nutriéndose de distintos tipos de repercusiones entre países. More...
VI. Riesgos antiguos y nuevos en el panorama financiero
Los riesgos del sistema financiero han evolucionado en un contexto de tasas de interés persistentemente bajas en las economías avanzadas. Pese a sus notables esfuerzos por reforzar sus posiciones de capital y liquidez, los bancos de estas economías todavía se enfrentan al escepticismo de los mercados. Como consecuencia, han perdido parte de su tradicional ventaja de financiación con respecto a sus potenciales clientes. More...