Balance commerciale et cours de change réel
Enisse Kharroubi
La mondialisation a une double incidence sur la relation entre la balance commerciale et le taux de change réel. D'un côté, l'expansion des échanges intrasectoriels accentue la sensibilité de la balance commerciale aux variations du cours de change ; de l'autre, une plus forte spécialisation verticale, sous l'effet du développement de chaînes de production mondiales, tend à diminuer cette sensibilité. La force relative de ces deux effets antagonistes varie d'un pays à l'autre. D'après les estimations présentées dans cette étude, les variations du cours de change réel seraient davantage susceptibles de contribuer à réduire le déficit commercial des États-Unis que de faire baisser le surplus commercial de la Chine. Ce constat confirme que l'ajustement du cours de change n'est qu'un facteur de rééquilibrage partiel des échanges mondiaux et qu'il doit s'accompagner d'autres mesures.
JEL : F32, F42.