Der Markt für gedeckte Schuldverschreibungen

Der Markt für gedeckte Schuldverschreibungen (Pfandbriefe und pfandbriefähnliche Produkte) bietet Anlegern eine Alternative zu Staatsschuldtiteln entwickelter Länder. Die Bewertung gedeckter Schuldverschreibungen ist komplex. Zwar deutet einiges darauf hin, dass bei der Preisbildung dieser Anleihen nach Nationalität des Emittenten differenziert wird; Unterschiede zwischen den jeweiligen gesetzlichen Rahmen-bedingungen scheinen dabei aber lediglich eine geringe Rolle zu spielen. Jüngste Beispiele zeigen, dass sich die Preisbildung gedeckter Schuldverschreibungen als robust erweist, sowohl gegenüber einzelfallspezifischen Schocks in Bezug auf die Emittentenbonität als auch gegenüber eher systemischen Schocks in Bezug auf den Wert des Deckungspools.

JEL-Klassifizierung: G11, G12, G15.