II. Política monetaria: una estrecha senda de normalización

La incipiente normalización de la política monetaria en las principales economías trae consigo complicados retos, como ilustra la prolongación en el tiempo de las relajadas condiciones financieras. Una normalización demasiado lenta podría causar un sobrecalentamiento y riesgos para la estabilidad financiera, mientras que actuar con excesiva premura podría desencadenar reacciones disruptivas en los mercados y truncar la recuperación económica. Para avanzar por el sinuoso camino de la normalización hará falta una notable dosis de discernimiento y pragmatismo.