Los mercados financieros

Las condiciones mejoraron en los mercados financieros internacionales durante el periodo analizado, pese al significativo endurecimiento de la política monetaria en Estados Unidos: los tipos de interés a largo plazo cayeron en los principales mercados, las acciones se revalorizaron y los diferenciales de rendimiento se estrecharon. Los inversionistas en los mercados de renta fija y variable se mostraron optimistas sobre los beneficios empresariales y el panorama macroeconómico, apoyados en la significativa mejora de los indicadores fundamentales. En los mercados de deuda, los cambios estructurales que han facilitado la cobertura y han aumentado la liquidez pueden haber contribuido al mismo tiempo a mantener bajos los diferenciales. La disposición de los inversionistas a aceptar mayor riesgo también dio un claro impulso a las valoraciones de la renta fija y variable. La conjunción de bajos rendimientos con una economía aparentemente sólida y tipos de interés oficiales al alza resultó un tanto paradójica. Las expectativas de inflación contenida y la menor incertidumbre sobre el curso de la política monetaria contribuyeron a mantener bajos los rendimientos, aunque también pueden haber influido otros factores más técnicos de oferta y demanda.