Marchés des changes

Les marchés des changes ont été caractérisés par un repli généralisé du dollar EU, suivi d'une remontée partielle. En 2004, le dollar s'est de nouveau déprécié par rapport à l'euro, au yen et à d'autres monnaies flottantes. Fait nouveau : il s'est également affaibli vis-à-vis de plusieurs monnaies d'économies émergentes d'Asie. Depuis janvier 2005, la tendance à la baisse s'est toutefois en partie inversée. Ces évolutions ont résulté de trois grands facteurs : l'intérêt porté par les intervenants à l'augmentation du déficit des paiements courants des États-Unis et aux rumeurs quant à une modification de la composition en devises des portefeuilles des autorités d'Asie ; des changements d'anticipations concernant la croissance relative et l'évolution des taux d'intérêt ; l'accumulation de réserves officielles de change en Asie.

Pour terminer, se pose la question de savoir si les déséquilibres des paiements courants ou la composition des portefeuilles mondiaux constituent des problèmes pour le système monétaire international.