Menor actividad en los mercados de divisas: causas e implicaciones

Por primera vez en 15 años, el volumen de contratación de divisas se ha contraído entre dos Encuestas Trienales del BPI consecutivas. La menor negociación por parte de instituciones apalancadas y operadores de «dinero rápido», así como el menor apetito por el riesgo, han provocado un descenso significativo de la actividad en el mercado de contado. Esto se ha visto en parte compensado por una mayor actividad con derivados sobre divisas, principalmente con fines de cobertura. Muchos bancos intermediarios de divisas se muestran menos dispuestos a asumir riesgo de inmovilización de activos y están reconsiderando su actividad de prestación unificada de servicios de intermediación («prime brokerage»). Al mismo tiempo, nuevos agentes no bancarios especializados en servicios tecnológicos han ganado terreno como creadores de mercado y proveedores de liquidez. Con este trasfondo, la negociación de divisas se basa cada vez en la relación con el cliente, aunque sea electrónica. Estos cambios en la composición de los participantes del mercado y en sus patrones de negociación podrían tener implicaciones importantes para el funcionamiento del mercado y la liquidez en el mercado de divisas de cara al futuro.

Clasificación JEL: C42, C82, F31, G12, G15.