Utilidad de los indicadores del ciclo financiero para predecir las fluctuaciones del producto

6 de junio de 2011

Tim Ng

El ciclo financiero hace referencia a las fluctuaciones que  se producen en las percepciones y actitudes relativas al riesgo financiero a lo largo del tiempo. A menudo está marcado por oscilaciones en el crecimiento del crédito, precios de los activos, condiciones de acceso a la financiación externa y otros desarrollos financieros. Se podría simplificar el análisis del ciclo financiero resumiendo todos estos indicadores en uno solo, con beneficios para la evaluación del riesgo sistémico y para las políticas de estabilización. Sin embargo, no resulta obvio cuál es la mejor forma de seleccionar y combinar los numerosos indicadores potencialmente relevantes y evaluar la utilidad de la medida resultante. Uno de los criterios es la capacidad de predicción. En este artículo se analiza la capacidad que tienen tres indicadores distintamente estructurados para predecir las fluctuaciones del producto en un horizonte de hasta dos años. Uno de los indicadores analizados presenta una notable capacidad para prever el producto en horizontes breves. Sin embargo, este resultado parece deberse fundamentalmente a la inclusión de indicadores fuertemente relacionados con la tensión real en el sistema financiero, y no tanto a las oscilaciones de percepciones y actitudes más generalizadas sobre el riesgo financiero.

Clasificación JEL: E32, E51