Alternativas para satisfacer la demanda de liquidez internacional durante las crisis financieras
La reciente crisis financiera ha llamado la atención sobre el riesgo de una escasez repentina de moneda extranjera. Los gobiernos y los bancos centrales están buscando la manera de obtener «seguros de liquidez», es decir fórmulas que garanticen su acceso a la liquidez internacional en caso necesario. En este artículo analizamos cómo podría concederse este tipo de protección, ya sea de forma multilateral, como la puesta en común de reservas o el uso de estructuras como el FMI, o de forma bilateral con el uso de acuerdos de swap, o bien de manera unilateral mediante el acopio de reservas de divisas. Todas estas posibilidades presentan sus propias ventajas y desventajas, por lo que parece probable una variedad de soluciones. Si los mecanismos internacionales se consideran inadecuados, seguirá recurriéndose a las acciones unilaterales.
Clasificación JEL: E58, G01, F31