Les marchés de pensions durant la période de turbulences financières

15 décembre 2008

Tandis que la crise financière s'aggravait et que la paralysie gagnait les marchés des prêts interbancaires « en blanc », les marchés de pensions ont manifesté une concentration croissante de l'activité sur le très court terme, avec de très hautes exigences de qualité pour les titres livrés en pension. Par ailleurs, le taux de pension s'est réduit par rapport à celui du swap OIS (overnight index swap, swap jour le jour indiciel) pour les opérations contre valeurs du Trésor américain, mais il a augmenté pour les opérations comparables contre titres souverains de la zone euro et du Royaume-Uni. Cette divergence s'explique, notamment, par la différence d'intensité des perturbations sur les marchés, mais aussi par l'ampleur de la pénurie de titres souverains éligibles comme sûretés.

JEL: E43, E58, G12.