Gestión de las reservas internacionales de divisas: ¿cómo afecta la diversificación a los costes financieros?

17 de junio de 2008

Conforme la acumulación de reservas ha cobrado fuerza en los últimos años y el volumen de reservas de divisas atesorado ha crecido muy por encima de las medidas convencionales de suficiencia, comienza a debatirse si una parte de estas reservas debería invertirse en categorías de activos con mayor riesgo al objeto de reducir su coste financiero. Partiendo de unas hipotéticas carteras de reservas de determinadas economías de mercado emergentes durante el periodo 1999-2007, se obtienen estimaciones indicativas de que la reducción del coste financiero invirtiendo las reservas de estas economías en activos de mayor riesgo habría tenido en general escasa importancia en relación con el PIB. Es probable que las prácticas contables y las reglas de distribución de beneficios influyan significativamente en las decisiones de asignación de activos de los bancos centrales.

Clasificación JEL: G11, G18, G28.