La balanza comercial y el tipo de cambio real

BIS Quarterly Review  | 
19 de septiembre de 2011

Enisse Kharroubi

La globalización ha afectado de dos maneras a la relación entre la balanza comercial y el tipo de cambio real. Por un lado, la expansión del comercio en el seno de cada sector hace que la balanza comercial sea más sensible a las fluctuaciones del tipo de cambio real. Por otro, el mayor grado de especialización vertical y el incremento de las cadenas de suministro mundiales palían esta sensibilidad. La importancia relativa de estos dos efectos varía en función del país. Según las estimaciones que se presentan en este artículo, las fluctuaciones del tipo de cambio real podrían tener una mayor importancia en la contención del déficit comercial de EE.UU. que en la reducción del superávit comercial de China. Esto confirma que el ajuste del tipo de cambio real es tan solo una parte de la solución al reequilibrio mundial y que requiere de medidas de política adicionales.

Clasificación JEL: F32, F42.